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【资讯】瑞银沪港通催生蓝筹热推荐50只受益股

发布时间:2020-10-17 02:34:39 阅读: 来源:渔坠厂家

瑞银:沪港通催生蓝筹热 推荐50只受益股

瑞银:沪港通催生蓝筹热 推荐50只受益股

本周上证指数在金融、地产、煤炭有色等大盘股的带动下,迎来久违的上涨,一举收复2100点关口,并向2200点发起强力冲击。  在政府托底经济意愿强烈,促增长的力度加大,经济企稳迹象明显,且流动性宽松的环境下,大盘蓝筹终于扬眉吐气,一展雄风。然而不论是机构人士还是投资者面对蓝筹行情心里都没底,而瑞银证券就给大家吃了颗定心丸。该行发布研报认为,沪港通启动预期是蓝筹股行情的重要催化剂,并预计在沪港通预期与境外资金推动下,大盘蓝筹行情将持续一段时间,并从6个维度出发,选出了50只受益股。

沪港通引发风格切换 大盘股持续性可期  瑞银发现,从过去三年多的经验来看,股市每年都有一波风格切换行情,幅度大小有别。  催化剂是“政策底”+经济企稳预期。  2011年9月到2012年1月,“温州债务人跑路”事件之后,中央政策紧急救助,并于年底实施降准,缓解流动性紧张。大盘蓝筹股累计跑赢小盘股26.3个百分点,银行、家电、汽车、地产股先后领涨。  2012年9月到2013年1月,在同样的时间段,投资者对宏观经济指标企稳回升的预期(尽管与当时的微观指标背离),加上RQFII-ETF的建仓,带来了蓝筹股的一波反弹,累计跑赢小股票16.8个百分点,银行股领涨。  2013年10月,蓝筹股微幅跑赢小盘股2.3个百分点,这是小盘股过度下跌引起的风格切换。  2014年3~4月,由于地产行业销售、投资增速的急速下滑,中央的财政、货币等政策着手出台一系列“微刺激”政策,银行、地产、汽车止跌,创业板延续回调。期间大盘股累计跑赢小盘股8.0个百分点。虚线框圈出了大盘股大幅跑赢小盘股的3个时段  瑞银认为,近期从港股市场掀起的沪港通个股行情已经蔓延至A股市场,它是未来一段时间市场风格切换的重要催化剂。该行判断当前A股市场才开始反应,甚至低估了沪港通启动带来的正面影响。在政策预期不减、小股票短期回调和境外新增资金驱动下,应会有越来越多的投资者做风格切换操作。  瑞银认为以下3个因素将支撑大盘股持续走强,  1.境外投资者异常关注沪港通的投资机会。6月中旬以来,瑞银拜访了100多家机构投资者(美国50+家,香港34家,京沪25家),几乎所有境外投资者对沪港通表示了浓厚的兴趣,基本上是一种“外热内冷”的状态。 2.近期香港市场资金净流入迹象明显。新增资金总是对存量资金主导的市场产生重大影响。2012年4季度的RQFII-ETF集中建仓,对A股市场产生很大影响。银行股指数暴涨50%,带动上证50指数大涨36%,沪深300指数大涨32%。这次也不例外。  3.国内投资者对大盘股行情、风格切换可能性的讨论在逐渐增加。该行预计存量资金(公募、保险、QFII等)可能在8~9月份之前,出于博弈考虑,会提前布局、预演沪港通启动后的投资主题,进行适当风格切换。该行发现,近期沪港通的系统测试已经带动了香港、上海交易所相关标的的上涨。7月11日-25日上证50前15大权重股表现  从图中可以看出,在7月11日-25日时间区段内,上证50前15大权重股无一下跌,10只股跑赢同期上证50指数的表现,上证50中当前领涨的是白酒、汽车、地产、金属等。瑞银认为,展望8月份的行情,该行判断风格切换将继续下去,主板蓝筹股将跑赢小股票。  6维度选择沪港通受益股  瑞银表示,在风格切换行情中,该行推荐沪港通受益的50个标的。分别是A/H折价大、估值低于可比公司、高分红、A股独有、市场份额全球领先以及高成长性。  1.A/H折价较大  随着A股市场越来越开放,该行相信A/H股的差距将会逐渐缩小。尽管两地市场相互隔离,但两地上市股票的价差有望随着海外投资者越来越大的市场占比而逐渐下降。实际上,沪港通机制若实行,该行估算海外投资者投资规模(QFII+RQFII+MMA)将达到9000亿人民币,相当于10%左右的A股自由流通市值。对于两地上市公司而言,那些股价显著低于港股的A股公司有望受到提振。  推荐标的:海螺水泥、宁沪高速、中国平安  2.估值显著低于相应港股/全球同行A股的交易结构与成熟市场差异很大。A股交易额约80%来自个人投资者,而H股市场约80%的交易额是机构投资者完成的。由个人主导的市场,往往交易频繁,看重短期股价表现、追求波动性大的小市值股票。由于A股过去几年资金一直流出(追逐稳定回报的银行理财产品和高额的地产回报),个人投资者抛弃盈利稳定的大盘股,追逐“有故事”的小股票,导致一批成熟企业的估值显著低于相应港股/全球同行。该行认为,以全球估值标准来衡量的国际投资者,会对这些显著便宜的股票感兴趣。比如,全球投资者可能将上海汽车放到全球的大汽车股进行比较,而不是仅仅和A股同类公司比较。他们会发现这类公司股价显著低于全球同行。  推荐标的:保利地产、青岛海尔、伊利股份、上海机场。  3.高股息率  国内个人投资者不太在乎股息率,他们更看重股价上涨。在一个由个人投资者主导的市场上,高股息率股票过去几年没有良好表现。但该行认为情况正在发生变化:  其一,海外投资者普遍喜欢这类盈利稳定分红较高的股票。随着A股市场越来越开放,海外投资者占比越来越大,高股息率股票有望受到更多追捧。  其二,银行理财产品的收益率不断下降。过去,银行理财产品的收益率普遍高于股息率,个人投资者对这类股票少有兴趣。现在,个人投资者所参考的“无风险收益率”在不断下降,他们能够稳定获取的收益不断下降,未来或会逐渐关注股息率较高的股票。  推荐标的:上汽集团、建设银行、大秦铁路。  4.A股独有  A股市场上存在一些得益于国内消费的特有行业——该行认为消费也是中国经济增长中比较稳定的部分。这些特定行业普遍ROE较高,而资产负债率较低。其中,白酒估值便宜,而中药、内地媒体、旅游的业绩增长很快。相比港股,A股在医药、资本品、原材料等行业拥有数量更多、细分种类更丰富的标的。  推荐标的:贵州茅台、中青旅、恒瑞医药。  5.成长性高  成长性高的公司往往代表着中国经济高速增长的部分,包括互联网相关行业、环保、新能源等领域。受益于互联网的快速发展、政策的支持、居民收入的增长以及对洁净环境的需求增加。中国当前正处于并购快速增长时期。随着证监会取消普通并购审核(不包括资本注入),该行预计并购仍将帮助一些A股公司获得快速增长的方式。  推荐标的:工商银行、中国南车。  6.市场份额全球领先  相当一些A股公司在细分市场上的市场份额已经成为全球冠军,他们的竞争能力已经比肩国际同行。该行认为这些企业值得全球投资者密切关注。推荐标的:用友软件、林洋电子。  推荐50只标的  瑞银根据A/H折价大、估值低于可比公司、高分红、A股独有、市场份额全球领先以及高成长性类别6个思路选出了以下50只受益于沪港通的标的。

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