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【资讯】大商所实施新规则黄大豆套利好时机20040812夏河嵩草

发布时间:2020-11-04 07:22:35 阅读: 来源:渔坠厂家

大商所实施新规则 黄大豆套利好时机2004-08-12

最新的>,其中含重要信息的一条规定如下:  第十八条 (此条款适用于A0501以后的合约)黄大豆1号包装物价格包含在合约交易价格中。  这也就是说,A0501以后的合约大豆交易价格与A0501之前的交易价格相比较而言,低了一个包装物价格。  随着该新规定的实施,在0411月与0501月合约之间出现一次套利好时机。  具体分析如下:  一、包装物价格是多少呢?  我们计算一下可以知道,1吨黄大豆需要11条麻袋,每条麻袋(新)3.6元,麻袋(旧)1.8元。  则1吨黄大豆的包装物价格为3.6*11=39.6元  旧麻袋为1.8*11=19.8元  二、11月大豆放库至1月相关费用Cost  C=资金利息+交割费+仓储费  年利息以5.8%计,交割费4元/吨,仓储费0.4元/吨*天,60天计。  以8月11日0411合约大豆收盘价2660计算:  C=2660×5.8%÷6+2×4+0.4×60=25.7+8+24=57.7(元)  上面计算的结果表明,在新规则未实施情况下,从纯理论角度分析,11月与1月合约之间一个合理的价差应是57元/吨。即1月合约价格减去11合约价格之差为57元/吨。  综合一,二两项分析,0501合约应比0411合约价值高出39.6+57.7=97.3元/吨。  而实际价差为0411合约2660元比0501合约2608元高出52元/吨。  原因分析:  以下是1-11月合约价差历史数据。(价差巨大处为其一合约到期所致,可以忽略)  为何造成这样的差价呢?笔者认为,黄大豆在下跌趋势当中,人们看空后市,不愿买入有关。在加上11月大豆加工后,豆油上市为春节消费高峰期,1月大豆加工后,豆油上市可能错过销售黄金时机,所以11月与1月大豆有时会出现倒价差。而05年春节出现在05年2月中旬,对1月大豆加工销售不会有不利影响。  套利方案  卖出0411大豆,同时买入0511大豆,价差(0501-0411)-50元/吨  盈利目标价差(0501-0411)达到20~40元/吨平仓,赢利70~90元/  8月11日,0501合约增仓46000多手至17万3千多手,其流动性大大加强,可以进行套利操作  因为0411为新黄豆上市的第一个合约,出现多逼空的可能性很小,耐心等待盈利时机出现后平仓了结。

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